上周在香港上市的水務(wù)股龍頭企業(yè)桑德國際遭遇做空機構“狙擊”，股票停牌，其所屬的水務(wù)板塊不幸“躺槍”，多數水務(wù)股隨之走低。就在此前的1月底，在利好政策出臺下，多數機構分析師都表示看好水務(wù)板塊今年的表現。
水務(wù)股遭“空襲”
做空機構艾默生分析公司（Emerson Analytics）4日發(fā)布長(cháng)達55頁(yè)的報告，對桑德國際財務(wù)狀況提出質(zhì)疑。受此影響，桑德國際4日開(kāi)盤(pán)股價(jià)即大跌5.25%，隨后宣布停牌。
資料顯示，桑德國際是內地水處理行業(yè)的龍頭之一，在市政水務(wù)、村鎮水務(wù)與工業(yè)水務(wù)三塊業(yè)務(wù)上均處于領(lǐng)先水平。就在上述做空報告發(fā)布之前，桑德國際剛剛在2月2日發(fā)布了年度業(yè)績(jì)盈利預報，預期截至2014年底的財年內凈利潤同比增長(cháng)35%至42%，這主要受惠于公司水務(wù)工程建設及運營(yíng)業(yè)務(wù)的持續增長(cháng)。運營(yíng)管理業(yè)績(jì)對盈利增長(cháng)的貢獻得益于公司在市政水務(wù)、工業(yè)水務(wù)、村鎮水務(wù)領(lǐng)域持續致力于BOT項目的投資、水務(wù)項目的并購、第三方托管運營(yíng)項目的拓展。同樣在2月2日，桑德國際還宣布簽約收購廣東佛岡縣展揚生活污水處理有限公司100%股權，獲得其名下佛岡縣展揚生活污水處理廠(chǎng)項目。該項目為佛岡縣唯一的生活污水處理廠(chǎng)，占地面積100畝。此次收購將進(jìn)一步提升公司在廣東水務(wù)市場(chǎng)的份額與影響力。
桑德國際遭遇的“空襲”影響很快就傳導到整個(gè)港股市場(chǎng)上的水務(wù)板塊。該板塊4日當天下跌0.85%，5日大幅下跌2.5%，6日微幅反彈0.34%。主要個(gè)股中，北控水務(wù)上周累計下跌12.67%，天津創(chuàng )業(yè)環(huán)保股份下跌6.94%，康達環(huán)保下跌6.7%，中國水務(wù)下跌5%。
上述股票中，北控水務(wù)、天津創(chuàng )業(yè)環(huán)保股份和粵海投資均是港股通標的。
桑德國際近期應該會(huì )發(fā)布詳細公告對做空報告予以反駁。但截至2月8日發(fā)稿時(shí)止，桑德國際尚未在港交所披露易上發(fā)布公告。
機構依然看好水務(wù)行業(yè)
在桑德國際被做空之前，大多數機構對該股前景普遍持積極看法。野村國際香港分析師在1月20日發(fā)布的報告中表示，今年將是“水污染控制的投資年”，隨著(zhù)“水十條”政策推進(jìn)，2015年行業(yè)有望維持穩定增長(cháng)，首選股為桑德國際和北控水務(wù)。
摩根大通證券在1月初宣布，予以桑德國際股票“增持”評級，目標價(jià)11港元，該機構在去年10月的一份報告中曾表示桑德國際估值低，且規模持續擴展，是內地水務(wù)股行業(yè)的首選，宜逢低吸納，作中長(cháng)線(xiàn)投資。
據整個(gè)水務(wù)板塊而言，機構觀(guān)點(diǎn)也普遍傾向看多。1月，國家發(fā)改委、財政部和住建部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于制定和調整污水處理收費標準等有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確2016年底前設市城市污水處理收費標準原則上每噸應調整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元。多數機構認為這給水務(wù)板塊帶來(lái)機會(huì )，預計利好政策將持續加碼，水務(wù)建設、投資、補助等都會(huì )明顯提速，利好板塊個(gè)股盈利能力的提升。
申萬(wàn)證券（香港）分析師在1月底的報告中表示，最低污水處理費上調將帶來(lái)積極影響，預計滿(mǎn)足最高排放標準1級A類(lèi)的污水處理產(chǎn)能將從2014年的50%增長(cháng)至2016年的77%。由于升級現存污水處理設施相比新建污水處理設施更為經(jīng)濟，且現有污水處理廠(chǎng)同政府簽署30年的專(zhuān)項經(jīng)營(yíng)權，對于升級改造后的污水處理費污水處理廠(chǎng)擁有較強的議價(jià)能力，污水處理商將獲益。該機構維持對污水處理行業(yè)的“超配”評級，指出升級改造會(huì )使污水處理公司毛利擴張，利潤增長(cháng)可能快于市場(chǎng)預期。
銀河證券此前的報告也建議重點(diǎn)關(guān)注水處理板塊，認為從行業(yè)長(cháng)期投資策略看，“政策暖風(fēng)頻吹+行業(yè)景氣度高+并購活躍+估值壓力釋放”的上漲邏輯未變。“水十條”有望近期出臺，將帶動(dòng)2萬(wàn)億的總投資，主要涉及的內容可能包括市政污水提標改造、工業(yè)污水提標方面。從污水處理產(chǎn)業(yè)周期看，未來(lái)我國城市再生水、工業(yè)污水處理等細分市場(chǎng)將快速發(fā)展，工程設備需求大；城市污水處理相對成熟，投資機會(huì )將來(lái)自提標改造。
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