港大亨李嘉誠控股的長(cháng)江基建(Cheung Kong Infrastructure)10月16日宣布,其牽頭的財團終于完成收購英國水務(wù)公司Northumbrian Water Group plc(簡(jiǎn)稱(chēng)NW).NW的股份已在10月14日于倫敦證券交易所除牌。
對NW的收購,上述財團共斥資48億英鎊(約588億港元)。隨著(zhù)NW的收購完成,長(cháng)江基建于英國的配氣、配電、食水供應和污水處理及發(fā)電投資組合涉及投資額約51億英鎊(約624億港元).
凈負債對權益比率低于20%
在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的環(huán)境下,手持大把鈔票的長(cháng)江基建自然不會(huì )放棄打獵的機會(huì )。
“在歐債危機下,眾多歐洲企業(yè)紛紛通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)保證運營(yíng)現金流。這為長(cháng)江基建對英國水務(wù)的收購帶來(lái)機遇。”渣打銀行分析員李明漢對本報記者表示,這一收購將對長(cháng)江基建帶來(lái)較大幅度的溢利貢獻。
長(cháng)江基建公告顯示,收購完成后,NW成為UK Water之全資附屬公司。UK Water由長(cháng)江基建牽頭的財團間接全資擁有,財團成員包括長(cháng)江基建、長(cháng)江實(shí)業(yè)及李嘉誠基金會(huì )。其中,長(cháng)江基建及長(cháng)實(shí)各占40%權益,基金會(huì )則持有20%權益。
NW在英國從事食水供應、污水及廢水處理業(yè)務(wù),是英格蘭及威爾斯10家受管制的食水及污水處理公司之一。根據NW年報,截至2011年3月31日,NW純利1.784億英鎊(約22億港元),同比增長(cháng)45.1%。,每股盈利34.44便士,每股派息13.57便士。
長(cháng)江基建董事總經(jīng)理甘慶林指出,根據NW財務(wù)狀況,于當時(shí)持有該項目40%權益者,可于該期間從項目中錄得約7130萬(wàn)英鎊(約8.728億港元)溢利。
早前,為了避免該交易按照英國水務(wù)行業(yè)并購規則被送交英國的競爭委員會(huì )(Competition Commission)審議,長(cháng)江基建以7400萬(wàn)英鎊,將旗下的劍橋水務(wù)(Cambridge Water)賣(mài)給了匯豐。匯豐同時(shí)也是長(cháng)江基建此次收購交易的顧問(wèn)。
“該項目對長(cháng)江基建溢利不大,變賣(mài)只為滿(mǎn)足英國水務(wù)行業(yè)的并購條件。”花旗銀行分析員劉顯達在一份關(guān)于長(cháng)江基建的研究報告中指出,變賣(mài)劍
橋水務(wù)為長(cháng)江基建帶來(lái)利潤約700萬(wàn)英鎊。
交易完成后,長(cháng)江基建的現金結存約為42億港元,凈負債對權益比率低于20%。長(cháng)江基建表示,現金結存將用來(lái)物色優(yōu)質(zhì)基建項目。
海外并購“上癮”
事實(shí)上,長(cháng)江基建早已轟轟烈烈地開(kāi)展了一系列海外并購計劃。
去年10月,長(cháng)江基建斥資57.7億英鎊收購UK Power Networks英國電網(wǎng)業(yè)務(wù),NW則為長(cháng)江基建于12個(gè)月內在英國進(jìn)行的第二項新增投資。
去年10月,長(cháng)江基建的旗下聯(lián)營(yíng)公司電能實(shí)業(yè)牽頭的財團收購 EDF Energy plc 持有的英國電網(wǎng)資產(chǎn)權益。收購完成后,長(cháng)江基建與電能實(shí)業(yè)各占40%權益,余下20%權益由李嘉誠基金會(huì )及李嘉誠(海外)基金會(huì )持有。
長(cháng)江基建在英國并購的腳步可以追溯至2006年。當年6月,電能實(shí)業(yè)已成為英國 Northern Gas Networks Limited 的股東,目前電能實(shí)業(yè)擁有其41.29%權益。2010年6月,電能實(shí)業(yè)再次收購Electricity First Limited (EFL) 50%權益。電能實(shí)業(yè)透過(guò) EFL 擁有位于英國的發(fā)電公司 Seabank Power Limited 25%的權益。
盡管這些收購都價(jià)值不菲,但巨資投入卻為長(cháng)江基建帶來(lái)亮麗業(yè)績(jì)。
長(cháng)江基建2011年上半年業(yè)績(jì)顯示,其未經(jīng)審核股東應占溢利為39.83億港元,較去同期上升近一倍。業(yè)績(jì)強勁增長(cháng)主要來(lái)自英國UK Power Networks的溢利貢獻。另外,英國業(yè)務(wù)錄得18.79億港元溢利貢獻,較去年同期大幅上升770%。
隨著(zhù)長(cháng)江基建海外擴張的腳步越邁越大,其國際業(yè)務(wù)收益不斷上升,香港業(yè)務(wù)貢獻不斷收窄。
據長(cháng)江基建公布數據,2011年上半年,電能實(shí)業(yè)國際業(yè)務(wù)所占的溢利貢獻比重由2010年的36%增加至2011年的56%。而來(lái)自香港業(yè)務(wù)的貢獻,目前占電能實(shí)業(yè)總收入少于一半。
有關(guān)改變反映長(cháng)江基建已逐漸將戰略重點(diǎn)轉移向海外業(yè)務(wù)。2011年上半年,長(cháng)江基建在英國及澳洲的基建業(yè)務(wù)分別錄得18.79億港元及6.94億港元的溢利貢獻,同比增長(cháng)分別為77%及35%。