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　　碧水源公告擬以現金對普瑞奇環(huán)境工程(北京)有限公司進(jìn)行增資,增資后持股比例為51%。

　　碧水源擬以現金(自有資金)方式出資人民幣2000萬(wàn)元對普瑞奇環(huán)境工程(北京)有限公司進(jìn)行增資,其中人民幣520.408萬(wàn)元計入注冊資本,人民幣1479.592萬(wàn)元計入資本公積。

　　普瑞奇目前注冊資本為人民幣500萬(wàn)元,其中楊海清占35%,李桂平占25%,王彥成占20%,其他股東占20%,普瑞奇原股東放棄對本次增資的優(yōu)先權。

　　本次增資完成后,普瑞奇注冊資本增加至人民幣1020.408萬(wàn)元,碧水源持有其51%的股權。

　　我們的點(diǎn)評與分析

　　收購價(jià)格合理,延伸業(yè)務(wù)領(lǐng)域至工業(yè)污水處理

　　此次碧水源通過(guò)對普瑞奇的增資控股,實(shí)現了業(yè)務(wù)領(lǐng)域的延伸,將業(yè)務(wù)范圍從城鎮生活污水治理領(lǐng)域拓展到工業(yè)污水治理領(lǐng)域。

　　普瑞奇公司的目標市場(chǎng)和目標客戶(hù)定位主要集中在中石油、中石化、中海油和中化集團,以及煤化工、精細化工、制藥以及食品等行業(yè)的中大型企業(yè),業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括給水處理、工業(yè)特種廢水和市政污水處理、污水深度處理與回用、工業(yè)固體廢棄物(包括危險廢棄物)處置,廢氣處理,在石油、化工行業(yè)具備一定的市場(chǎng)資源和技術(shù)積累

　　碧水源此次入股價(jià)格相當于4X11PE,且通過(guò)此次入股獲得進(jìn)入化工水處理領(lǐng)域的平臺,我們認為收購價(jià)格十分合理。

　　截至2010年底,普瑞奇資產(chǎn)總計188.72萬(wàn)元,凈資產(chǎn)總計189.10萬(wàn)元,負債合計-0.38萬(wàn)元,全年營(yíng)業(yè)收入80.10萬(wàn)元,凈利潤-109.56萬(wàn)元。

　　普瑞奇管理團隊在《增資協(xié)議書(shū)》中做出了明確的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)承諾,新公司在2011年稅后凈利潤達到1000萬(wàn)元,2012年稅后凈利潤達到2000萬(wàn)元,2013年稅后凈利潤達到3000萬(wàn)元,同時(shí)保證2014年、2015年稅后凈利潤比上一年增長(cháng)率不低于30%;如果未達到經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)目標本公司有權利按《增資協(xié)議書(shū)》中的規定對普瑞奇原有股東股權比例做出相應的調整,即調整其估價(jià)。

　　更新盈利預測,繼續看好公司發(fā)展前景

　　我們將普瑞奇做出的業(yè)績(jì)承諾,修改了財務(wù)模型,我們預測公司2011-2013年EPS分別為2.820元、3.743元和4.709元,同比分別增長(cháng)134.22%、32.74%和25.80%。

　　預計公司2011-2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1391.76百萬(wàn)元、1674.80百萬(wàn)元和2125.60百萬(wàn)元,同比分別增長(cháng)178.09%、20.34%和26.92%。

　　預計公司2011-2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)歸屬于母公司所有者凈利潤分別為414.49百萬(wàn)元、550.21百萬(wàn)元和692.17百萬(wàn)元,同比增速分別為134.22%、32.74%和25.80%。