威立雅這家來(lái)自法國的供水服務(wù)運營(yíng)
公司，當前在華局勢卻十分不妙。
隨國際、國內水務(wù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，今年以來(lái)，威立雅水務(wù)在中國幾乎沒(méi)有拿下任何像樣的項目。威立雅西安項目挫敗后，很多地方政府和水務(wù)公司已不再迷信洋水務(wù)，或迫于輿論壓力開(kāi)始“不敢相信外資”，與威立雅水務(wù)合作的項目很少。
威立雅水務(wù)目前仍是陜西、甘肅等西部省份的政府顧問(wèn)，即使如此，今年西部水務(wù)市場(chǎng)受西安影響，開(kāi)始集體反對外資并購，而在沈陽(yáng)等東北、華北市場(chǎng)上，由于早年與外資合作吃虧，地方政府開(kāi)始推動(dòng)國資主導的水務(wù)改革，威立雅水務(wù)再虎口奪食，難度很大。
年初時(shí)，威立雅水務(wù)曾試圖將投資中心轉向俄羅斯，但是隨后俄羅斯政局變動(dòng)等一系列外部環(huán)境變化，導致威立雅水務(wù)進(jìn)軍俄羅斯的計劃受挫。威立雅收購德國柏林水務(wù)后裁撤職工的行為和給當地市民造成的水價(jià)壓力，則被當地媒體成為“悲劇性的結果”，因此在中歐市場(chǎng)上的并購活動(dòng)也陷入困境。
顯然，威立雅模式正受到最嚴峻挑戰。
兩湖對抗
而對中國水務(wù)市場(chǎng)，威立雅水務(wù)并沒(méi)放棄。威立雅將取得項目的重點(diǎn)放在湖北、湖南，但是在此卻與首創(chuàng )股份(600008,股吧)發(fā)生交戰。
8月，威立雅水務(wù)集團中國區副總裁安娜造訪(fǎng)湖北省政府，希望與湖北省達成進(jìn)一步合作，但是至今威立雅并沒(méi)有如愿。
“目前我們對湖北的事情還比較敏感。”威立雅水務(wù)集團中國區一位負責人如是說(shuō)。另?yè)晃凰畡?wù)行業(yè)內人士透露，威立雅自2006年開(kāi)始運作湖北水務(wù)資源。去年年底首創(chuàng )股份(600008,股吧)與湖南省政府簽署戰略合作協(xié)議后，威立雅也想仿效首創(chuàng )走立足流域和區域水務(wù)資源市場(chǎng)的路徑，但就目前來(lái)看，威立雅這種經(jīng)營(yíng)策略變陣并沒(méi)有達到理想效果。
去年年底，首創(chuàng )股份與湖南省簽署合作協(xié)議，嘗試在與省級政府戰略合作的基礎上，將湘江流域污水治理廠(chǎng)全部拿下。成立不久的湖南首創(chuàng )控股公司已經(jīng)和張家界、婁底、株洲等地成功簽約。這種流域治理的做法在水務(wù)行業(yè)耳目一新。
威立雅立刻嗅到其中的商機。上述水務(wù)行業(yè)內人士表示，威立雅學(xué)習和變通的能力很強，首創(chuàng )股份拿下湖南湘江流域污水治理項目不久，“首創(chuàng )模式”還未被其他國內水務(wù)企業(yè)理解和學(xué)會(huì )時(shí)，威立雅已經(jīng)將其運用到湖北省身上。
據中國城鎮供排水協(xié)會(huì )的一份分析報告，湖北省水務(wù)市場(chǎng)巨大，面積18.6萬(wàn)平方公里，人口5707萬(wàn)，人均水資源1732立方米，水資源豐富，但是水價(jià)偏低，武漢市中心城區水價(jià)1.1元，比全國平均水平低出很多。同時(shí)，湖北省供水普及率只有66.5%，污水處理率也低于全國平均水平。
這正是“威立雅模式”理想的投資區域。反觀(guān)威立雅拿下的蘭州等眾多項目，無(wú)一不是水價(jià)具有很大上漲潛力，水處理率極低，需要大量外部資金投資的區域。
就在威立雅徘徊在湖北省巨大水務(wù)市場(chǎng)門(mén)外的時(shí)候，首創(chuàng )股份于今年成立了湖北首創(chuàng )投資控股公司，全力進(jìn)軍湖北市場(chǎng)，抄威立雅的后路。而威立雅也意外地侵入湖南省水務(wù)市場(chǎng)。據一位行業(yè)內人士透露，威立雅水務(wù)正在和湖南幾個(gè)水務(wù)項目談判，年內有望拿下。
威立雅水務(wù)和首創(chuàng )股份正面交鋒是在今年8月份張家界楊家溪污水廠(chǎng)項目爭奪上。張家界政府對外發(fā)布該污水廠(chǎng)改制信息后，威立雅水務(wù)十分積極，希望與污水廠(chǎng)直接談判，但是該污水廠(chǎng)卻沒(méi)有直接與威立雅水務(wù)接觸，而是轉而與當地建設局接觸，隨后他們放棄了與威立雅水務(wù)合作的打算，轉而投靠首創(chuàng )股份。
但是首創(chuàng )股份目前在湖南拿下的項目都是污水處理項目，對自來(lái)水廠(chǎng)等供水項目沒(méi)有涉及，有分析人士說(shuō)，威立雅水務(wù)此次在湖南談的幾個(gè)項目都是供水項目，如果拿下則對首創(chuàng )股份在湖南的市場(chǎng)有一定影響，形成“互有勝負”的局面。
訴記者，如果一個(gè)區域和流域能夠實(shí)現水務(wù)上下游合作，不管這種合作以哪種形式實(shí)現，都會(huì )對區域和流域環(huán)保治理有很大作用。但是首創(chuàng )股份至今沒(méi)有拿下湖南湘江流域城市供水項目。
“高溢價(jià)”收購
威立雅水務(wù)橫掃中國水務(wù)市場(chǎng)的法寶就是“高溢價(jià)”收購。其在中國水務(wù)項目投標會(huì )上報價(jià)，往往高出競爭對手1倍以上，讓競爭企業(yè)覺(jué)得“怎么算，怎么不賺錢(qián)”，進(jìn)而退出競爭。此前，威立雅以17億元，高出標價(jià)1倍多的高溢價(jià)拿下蘭州項目，同樣的手法還上演在?？?、天津項目上。
今年7月底，威立雅在“中國水網(wǎng)”上發(fā)表了一篇文章，自己披露了“高溢價(jià)”收購背后的奧秘。
首創(chuàng )股份等國內水務(wù)企業(yè)2007年項目利潤率只有1%左右，而外資在中國投資水務(wù)收益率高達24.48%，居外資投資內地行業(yè)收益率第二高行業(yè)。威立雅水務(wù)即是其中代表之一，即使在2008年各類(lèi)水務(wù)成本上升的時(shí)候，首創(chuàng )股份等國內水務(wù)企業(yè)收益率已經(jīng)接近負數，但是威立雅水務(wù)負責人對外透露數據仍是12%-18%。
威立雅水務(wù)盈利的核心在于一個(gè)公式：“△F=aE+bL+cCH+dCur+eCPI”這條公式中，囊括了E(電價(jià))、L(勞動(dòng)力成本)、CH(化學(xué)品成本)、Cur(幣值變量)與CPI等參數，△F值，則為以百分比形式出現的調價(jià)系數。將這個(gè)系數，乘以政府采購的基準價(jià)，就能得到當年政府采購的每噸處理價(jià)。
也就是說(shuō)，威立雅水務(wù)賣(mài)給地方政府的水價(jià)是與這一系列變量掛鉤的，隨著(zhù)CPI等變量上漲，地方政府必須逐漸以更高的價(jià)格收購威立雅水務(wù)的產(chǎn)品。如果地方政府不能使市場(chǎng)水價(jià)上漲，就不得不動(dòng)用財政資金、國有企業(yè)收益等來(lái)支付威立雅水務(wù)的高水價(jià)。
除了利用合同條款保證自身收益外，威立雅水務(wù)等外資水務(wù)公司收購內地水務(wù)項目股權雖然都不超過(guò)50%，但是都對項目擁有絕對控制權。一旦地方水務(wù)項目與外資合作，則水廠(chǎng)的總經(jīng)理等負責人全部換成外方的人，由外方發(fā)放工資，而且都是高薪。
在控制了水廠(chǎng)的控制權后，外資水務(wù)公司會(huì )通過(guò)與項目公司的系列關(guān)聯(lián)交易來(lái)賺錢(qián)。例如，威立雅水務(wù)等外資水務(wù)公司會(huì )給項目公司簽署顧問(wèn)咨詢(xún)服務(wù)協(xié)議，項目公司每年要向威立雅水務(wù)支付幾百萬(wàn)、甚至上千萬(wàn)元的顧問(wèn)費，而在市場(chǎng)上，項目公司只要花幾十萬(wàn)元就可以聘請國內一流的水務(wù)顧問(wèn)公司做全年顧問(wèn)咨詢(xún)。#p#分頁(yè)標題#e#
除此以外，項目公司還要向外資公司花高價(jià)購買(mǎi)設備。
資本運作是威立雅水務(wù)降低自身風(fēng)險和實(shí)現高收益的另一條道路。
威立雅水務(wù)并購內地項目慣用的資本運作手法是：先與內地水務(wù)項目和地方政府簽署一個(gè)保證收益的協(xié)議，這個(gè)協(xié)議包括該地區未來(lái)幾年水價(jià)上調的內容，隨后，威立雅會(huì )拿這個(gè)協(xié)議到國際資本市場(chǎng)上去融資，由于水務(wù)概念在國際資本市場(chǎng)上比較熱，而且資本也比較認可政府出具的協(xié)議，因此威立雅完全可以輕松融資，“利用別人的錢(qián)來(lái)給自己賺錢(qián)”。
例如，威立雅水務(wù)可以拿一個(gè)國內項目到國際資本市場(chǎng)上融資，假如國際融資成本可能是7%左右，但是威立雅在內地的項目回報率可以高達30%，因此威立雅水務(wù)還有23%的收益率。
而受人民幣升值等因素影響，外資資金對內地水務(wù)項目十分熱衷，每個(gè)水務(wù)項目投資少則幾億，多則幾十億，這對國際資本市場(chǎng)屬于小額度融資，也較容易成功。
分析威立雅在國內投資的項目，幾乎每個(gè)項目都拉有一個(gè)財務(wù)投資人合作，由財務(wù)投資人承受較高的項目風(fēng)險而只獲取較低的投資收益，而威立雅可以借助別人的錢(qián)，來(lái)實(shí)現項目運營(yíng)的高收益。
京公網(wǎng)安備 11010802021286號