繼千億級投資體量初具雛形后，接近2萬(wàn)億的整體投資規模正躍躍欲試；除了傳統水處理企業(yè)外，有民營(yíng)資本也有“央字頭”翹楚競相入局。過(guò)去很難想象這些熱鬧場(chǎng)景將會(huì )以如此快的能效發(fā)生在水處理領(lǐng)域。但如今，越來(lái)越多大中小企業(yè)正借助水處理?yè)肀Т蟓h(huán)保，中國水處理產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)全面加速且理性規范的時(shí)代。
“加快水污染防治，實(shí)施流域環(huán)境和近岸海域綜合治理。”十九大報告曾如是指出。對于身處其中的水處理企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想壯大除了靠?jì)壬鲩L(cháng)，就是靠外部整合。從2015年到2017年，水處理行業(yè)進(jìn)入上升期，每年市場(chǎng)投資規模都在萬(wàn)億元左右。在資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)內部洗牌、競爭加劇等因素皆釋放后，水處理市場(chǎng)趨于理性。分析人士認為，短期內水處理產(chǎn)業(yè)投資體量不太可能再邁上一個(gè)臺階，將維持在2萬(wàn)億元左右的規模。
2017年的最大特點(diǎn)在于黑臭水體治理市場(chǎng)爆發(fā)。黑臭水體，即當水體遭受?chē)谰袡C污染時(shí)，缺氧后致使有機物降解不完全、速度減緩，厭氧生物降解過(guò)程生成極易發(fā)臭物質(zhì)，同時(shí)形成黑色物質(zhì)。如何給水體“摘帽”？在近年來(lái)水清岸綠的生態(tài)愿景下，政府對水生態(tài)環(huán)境的監管日趨嚴格，許多落后或不達標的污水處理廠(chǎng)、水處理裝備都面臨提標改造的契機。這也為正規水處理企業(yè)提供了更大的市場(chǎng)空間和更好地發(fā)展機遇。
城鎮黑臭水體治理作為異軍突起的板塊，此前較大規模的積量使其2017年來(lái)到了產(chǎn)業(yè)發(fā)展臨界點(diǎn)。E20平臺等機構預測，到2020年，我國黑臭水體治理市場(chǎng)有望形成超過(guò)1500億元以上的規模。黑臭水體治理領(lǐng)域的活躍還與水處理子行業(yè)景氣度的高熱相關(guān)，這兩年海水淡化、膜處理設備的投資前景與日俱增。業(yè)內分析稱(chēng)，嚴格的環(huán)保監管下，黑臭水體治理供不應求，自然也帶動(dòng)了水生態(tài)系統治理的供應需求，使得相對應的產(chǎn)業(yè)鏈項目收益前景明朗。
除了黑臭水體治理領(lǐng)域，水處理產(chǎn)業(yè)鏈的上揚態(tài)勢也不容小覷。從交易規模上來(lái)看，2015年開(kāi)啟了水環(huán)境治理的4000億時(shí)代。據不完全統計數據顯示，2011年水生產(chǎn)供應固定資產(chǎn)投資規模接近2000億元，2013緩慢提升700億元左右。而自此之后的兩年時(shí)間里，水生產(chǎn)供應產(chǎn)業(yè)已連續三年攀升至4000億元的規模。但在眾多業(yè)界人士看來(lái)，國內水處理板塊最大投資規模是百億元，相對動(dòng)輒全球幾百億美元的水處理市場(chǎng)來(lái)說(shuō)規模較小。
日漸走高的管理標準讓水處理屢屢被視作業(yè)界高地，但穩定的回報機制又驅使眾多企業(yè)紛至沓來(lái)。業(yè)內人士表示，隨著(zhù)政策日趨完善，越來(lái)越多PPP項目的建立，大的“央字頭”企業(yè)等跨界者的進(jìn)入，2018年水處理市場(chǎng)正逐漸回歸理性。過(guò)去幾年，資本風(fēng)向、并購案例、“全球購”路徑、競爭加劇等，可能促進(jìn)水環(huán)境治理市場(chǎng)的因素該釋放的已經(jīng)釋放了。水處理產(chǎn)業(yè)野蠻生長(cháng)的青春期已經(jīng)過(guò)去，短期內趨向規范、理性將成為應有之義。
從市場(chǎng)投資的角度看，在“水十條”和環(huán)保市場(chǎng)的助推下，水處理領(lǐng)域的交易數量逼近業(yè)界榜首，交易金額則遠超過(guò)其他板塊。其中，民營(yíng)資本在水處理領(lǐng)域十分活躍，尤其是污水處理項目強制應用PPP模式，這將為競相涌入的多路環(huán)保企業(yè)打開(kāi)一扇新的窗口。對此，有輿論曾指出，水處理領(lǐng)域運營(yíng)性比較好，很多新建項目都是以長(cháng)期運營(yíng)項目為目的。而運營(yíng)項目后期的現金流和利潤率的想象空間則呈現出“一枝獨秀”。
不僅是民營(yíng)資本，水處理迎來(lái)的還有跨界企業(yè)。監管日趨完善下誕生的巨大市場(chǎng)空間，加上高額利潤，促使水處理產(chǎn)業(yè)不斷呈現出“群雄競逐”態(tài)勢。2017年的水環(huán)境治理除碧水源、北控水務(wù)等老牌水務(wù)企業(yè)外，還有東方園林、中金環(huán)境、雙良節能等水處理業(yè)務(wù)拓展者，中國中車(chē)、中國石化、中國鐵建、葛洲壩集團等“新玩家”。
業(yè)界認為，2018年水處理領(lǐng)域投資機會(huì )和空間依然前景可期，除污泥處理交易不多外，很多子領(lǐng)域都有增長(cháng)需求，且屬于行業(yè)正向發(fā)展。而水處理民企活躍的一個(gè)重要原因在于，水處理領(lǐng)域項目金額固然相對較高，但原有格式也不固化，市場(chǎng)機會(huì )比較活躍，民企的靈活機制將更有投資優(yōu)勢。
同時(shí)超過(guò)80%的水處理上市企業(yè)利潤復合增長(cháng)率已呈現上揚態(tài)勢。以這么快的增長(cháng)速度，上市企業(yè)未來(lái)成為昂首出海的國際化企業(yè)是必然的。在這過(guò)程中，一部分要靠?jì)壬鲩L(cháng)，另一部分靠洗牌糅合。對一些“小而美”的企業(yè)來(lái)說(shuō)，除非是細分領(lǐng)域的業(yè)界翹楚，否則很難在同質(zhì)化競爭中擁有核心價(jià)值品牌，這類(lèi)企業(yè)往往通過(guò)嫁接資本整合打造更大的平臺。
展望2018年，水處理行業(yè)景氣度將進(jìn)一步提升，監管措施更加規范。新版《水污染防治法》顯示，水環(huán)境治理將進(jìn)一步實(shí)現精細化管控，這將推動(dòng)水處理的供需兩側產(chǎn)能平衡，更加市場(chǎng)化。截至目前，水處理標的價(jià)格已經(jīng)有理性發(fā)展的苗頭，最起碼將不會(huì )出現“懸崖式下滑”或者“爆炸式增長(cháng)”。不過(guò)，因水處理項目建設周期長(cháng)，整體產(chǎn)業(yè)鏈真正回歸理性仍“在路上”。
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