根據《2008年中國環(huán)境狀況公報》，在監測的全國200條河流的409個(gè)斷面中，基本喪失使用功能的劣Ⅴ類(lèi)水質(zhì)的斷面比例達20.8%，該比例近年來(lái)雖有所下降，但仍超過(guò)1/5。我國全海域海水同樣面臨污染程度擴大的趨勢，清潔區域越來(lái)越少，污染面積增加。在全
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萬(wàn)邦達 139.90+2.501.82%長(cháng)江證券12.86-0.60-4.46%重慶水務(wù)7.86-0.38-4.61%碧水源 119.85-8.74-6.80%國污染程度加深的同時(shí)，污水處理行業(yè)的發(fā)展情況引發(fā)了廣泛的關(guān)注。
污水處理率仍處于低水平
從污水處理的發(fā)展情況看，2000年后國家開(kāi)始對污水處理進(jìn)行投入，經(jīng)歷了“蟄伏”發(fā)展的5-6年時(shí)間。至2006年《全國城鎮污水處理及再生利用設施建設“十一五”規劃》提出后，國家正式把污水處理提上了工作日程，2006-2009年迎來(lái)了污水發(fā)展的黃金期。對照美國的發(fā)展趨勢，我國目前的污水處理發(fā)展水平僅僅處在美國70年代水平上。目前剛經(jīng)過(guò)市場(chǎng)初步發(fā)展階段，污水處理率有一定的提高，從2003年的42.4%提高到73%。短短六年時(shí)間提高了30.6%。
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從2009年數據看來(lái)，我國城鎮污水處理達到279.52億噸，目前城鎮污水處理廠(chǎng)運行負荷率一般為70%-75%水平，可以看出我國污水處理廠(chǎng)并非滿(mǎn)負荷運行。按照2009年產(chǎn)能1.056億噸日處理能力運行330天計算，每年能處理污水達到348.48億噸，該處理量遠遠低于每年排放的污水量，可以看出我國污水處理能力產(chǎn)能還是不足的。2009年我國污水處理率為73%，只達到美國1985年的水平，而造成我國污水處理率一直偏低的主要原因在于：污水處理廠(chǎng)整體運行負荷率不足，污水處理產(chǎn)能不足，二級處理廠(chǎng)情況不理想。
污水處理廠(chǎng)整體運行負荷率不足和產(chǎn)能不足都直接制約了我國污水處理率的提升。居民和工業(yè)污水處理費都偏低，直接制約了企業(yè)提供污水處理服務(wù)的積極性。在城市污水排放量增加同時(shí)，整體污水處理行業(yè)的處理費仍處于較低水平。目前我國各地居民污水處理費平均水平在0.7元/噸左右，一般的污水處理廠(chǎng)日常運營(yíng)費為0.5元/噸不等，那么單純的污水處理費可以滿(mǎn)足污水處理廠(chǎng)的日常運作。
由于污水處理行業(yè)為高投入性行業(yè)，后期運作的折舊費用使得大部分污水處理廠(chǎng)都處于虧損狀態(tài)。以10萬(wàn)噸采用傳統技術(shù)的污水處理廠(chǎng)，日處理每噸投入1000元（最保守估計），則總投資為1億元，按照20年時(shí)間計算折舊，每年運作330天，污水處理設備利用率為60%計算，那么噸水折舊成本攤銷(xiāo)至少達到0.25元。從2008年數據看來(lái)，污水處理的財務(wù)費用和管理費用分別為7.6億元和8.8億元，每噸污水處理攤銷(xiāo)的財務(wù)和管理費用為0.3元/噸。同時(shí)在計算管網(wǎng)建設費的情況下，我們取比較有代表性的重慶水務(wù)為例，每噸污水處理的管網(wǎng)建設費攤銷(xiāo)為0.464元/噸。
在保證污水處理廠(chǎng)正常運作同時(shí)，仍將不斷提高污水處理費，預計至少要提高到1.6元/噸，也就是增長(cháng)1.2倍，才能保證整個(gè)行業(yè)整體的盈利能力。任何企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都是逐利的，只有保證污水處理廠(chǎng)能夠盈利的情況下，企業(yè)才會(huì )擴大對污水處理行業(yè)的投資，提高原有設備的利用率。
比較發(fā)達國家，如美國工業(yè)用水水費有55%以上是污水處理費，英國占41%，丹麥、德國污水處理費分別為供水價(jià)格的1.6倍和1.2倍?？梢?jiàn)，各國水價(jià)雖有不同，但污水處理費一般都高于供水價(jià)格。我國除少數省份工業(yè)污水處理費要高于工業(yè)用水價(jià)格，平均水平為45%，大部分地區都是要遠低于40%的標準的，因此我國的污水處理費仍處于較低水平，部分省份污水處理廠(chǎng)一直處于虧損狀態(tài)，我國工業(yè)污水處理費僅僅只有工業(yè)供水價(jià)格的0.45倍，如果擬照國外情況類(lèi)推，我國工業(yè)污水處理費應該與供水價(jià)格提升至1:1比例比較合適，那么平均至少還有1.53元/噸的上調空間?？紤]到未來(lái)工業(yè)污水處理費還將大大的提升，整個(gè)行業(yè)中參與企業(yè)的盈利能力還將有一個(gè)較大幅度的提升。
2008年以來(lái)，目前已經(jīng)有部分省會(huì )城市已經(jīng)提高了污水處理費，平均提高幅度51%，部分城市提高幅度達到120%，目前污水處理費在整個(gè)水費上的占比，居民平均占比43.8%，工業(yè)平均占比為44.4%，相比原來(lái)30%左右有很大的提高。雖然污水處理費有大幅提升，但是按照整個(gè)行業(yè)能盈利整體上是不足夠的。
污水處理率有望不斷提升
“十一五”期間國家環(huán)保投入預計達到1.4萬(wàn)億，據初步預測，“十二五”期間環(huán)保投資為3.1萬(wàn)億元，其中，環(huán)境污染治理設施運行費用將達到1萬(wàn)億元左右。在政策推動(dòng)下，我國環(huán)保投入的CAGR為17.23%。
2008年，我國GDP為30.3萬(wàn)億元，同期節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達1.49萬(wàn)億元，節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重約4.92%，按照CAGR17.23%計算，預計“十二五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值可達4.53萬(wàn)億元左右，到2015年環(huán)保產(chǎn)業(yè)要占到GDP產(chǎn)值7%左右。
2009年以來(lái)，國家堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實(shí)應對國際金融危機的一攬子計劃，國民經(jīng)濟企穩回升，固定資產(chǎn)投資快速增長(cháng)。今后一段時(shí)間，在國家有效宏觀(guān)調控的基礎上，工業(yè)廢水治理行業(yè)作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，受益于國民經(jīng)濟快速增長(cháng)，將迎來(lái)快速發(fā)展的有利時(shí)期。
工業(yè)廢水回用水的標準不斷提高，使得國家這幾年的工業(yè)治理投入也會(huì )不斷加大，同時(shí)從2009年以來(lái)，國家堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實(shí)應對國際金融危機的一攬子計劃，國民經(jīng)濟企穩回升，固定資產(chǎn)投資快速增長(cháng)。今后一段時(shí)間，在國家有效宏觀(guān)調控的基礎上，工業(yè)廢水治理行業(yè)作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，受益于國民經(jīng)濟快速增長(cháng)，也將迎來(lái)快速發(fā)展的有利時(shí)期。我們認為國家在工業(yè)回用水上標準提高，投資力度加大，就完全有可能刺激工業(yè)廢水的處理率提高。
污水處理率提升帶來(lái)投資機會(huì )
我國污水處理發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段，進(jìn)入2005年之后，我國污水處理行業(yè)進(jìn)入發(fā)展的快車(chē)道。國家統計局數據顯示，2009年我國人均GDP折合美元為3677.86元，經(jīng)過(guò)十多年發(fā)展之后，污水處理率達到73%，而美國從70年代發(fā)展十多年之后，到1985年人均GDP為17682.25美元，污水處理率已經(jīng)達到74%。2000年后國家開(kāi)始對污水處理進(jìn)行投入，經(jīng)歷了“蟄伏”發(fā)展的5-6年時(shí)間。從2006年開(kāi)始國家正式把污水處理提上了工作日程，之后迎來(lái)了污水發(fā)展的黃金發(fā)展期。
我國人均GDP低于美國1985年人均GDP，主要是我國人口基數較大，污水處理率卻低于美國當時(shí)情況。但我國經(jīng)濟仍處高速發(fā)展期，每年GDP增幅保持在8%以上，在經(jīng)濟發(fā)展同時(shí)必然伴隨大量污水的排放，對環(huán)境污染程度更甚，在污水處理上的投入也會(huì )加大，目前污水處理率為73%，我們認為我國污水處理率仍有很大提升空間。我國將水污染防治作為七個(gè)突出環(huán)境問(wèn)題的首要問(wèn)題，提出以飲水安全和重點(diǎn)流域治理為重點(diǎn)，到2010年全國城市污水處理率達到75%，到2020年經(jīng)濟發(fā)展快，人均GDP較高的沿海發(fā)達地區的城市污水處理率將達到90%以上。
作為政策主導型行業(yè)，政策導向重點(diǎn)區域決定了行業(yè)的興起，從目前政策的導向來(lái)看，我們認為國家對污染最嚴重的“三河三湖”(淮河、海河、遼河、太湖、巢湖、滇池)將會(huì )實(shí)施重點(diǎn)治理。
按照國家相關(guān)規劃，城市污水處理率2010年將達到75%，在污水排放量逐年增加的前提下，國家要求污水處理率同時(shí)要提高，將帶來(lái)以下幾個(gè)方面的投資機會(huì )。污水處理產(chǎn)能增加，產(chǎn)能擴張，對污水處理設備生產(chǎn)企業(yè)將形成利好，以及發(fā)展小城鎮污水處理對小規模污水處理設備需求增大，推薦碧水源。特種污水是污水處理行業(yè)最難處理的，能否處理好對提高污水處理率有重要意義，從事專(zhuān)業(yè)污水處理的企業(yè)將被關(guān)注，推薦萬(wàn)邦達。污水處理廠(chǎng)內部的整合兼并，主要是由一些大的知名企業(yè)對小污水處理廠(chǎng)進(jìn)行整合，通過(guò)整合兼并實(shí)現規模效應，從而達到降低成本，提高毛利率，推薦水務(wù)龍頭公司。
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